美股基础：什么是 ETF/ETN 交易所交易基金/票据

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股市有风险，入市需谨慎！美股熔断接力，连创新低，但入市还需谨慎！

美股躺着亏钱有些时日了，联储利率又给大家带来惊喜，美国万亿经济刺激计划出炉，是不是感觉到了抄底的时候？

然后最近看到了李永乐老师的几个股票视频，那就再来梳理梳理美股的 ETF/ETN 信息吧。

什么是 ETF/ETN？

ETF 的全称是 Exchange-Traded Fund，是一种可以和股票一样交易的基金产品。而且大多都是指数基金，就是通过投资相关指数的成分证券，从而获得与相关指数差不多比例的收益。

ETN 的全称是 Exchange-Traded Note，它和 ETF 非常相似，也是可以在交易所交易，一般来说也是追踪某些指数。ETN 是一个债券（debt note）。ETN 的发行方承诺在到期日（maturity date）按照某个指数来支付你一定的钱。

ETF 和 ETN 名字看起来差不多，实际操作中好像也没什么区别，都能用来投资一个指数。那么它们的区别是什么呢？ETF 本质是一个基金，他们追踪指数只是一个目标，实际中，很难能设计投资组合完美复刻一个指数，所以可能会有跟踪误差 (tracking error)；而 ETN 就没有这样的问题，因为发行方保证了无论如何会按照指数给钱。但是 ETN 也因此有对手方风险，如果 ETN 的发行方破产，可能就不能按照 ETN 上的条件付款，因此 ETN 发行方的信用等级也会影响 ETN 的市场价。

ETF/ETN 的追踪标的

在美股里有千百种各种各样的 ETF/ETN，比如有大盘指数、行业指数、恐慌指数、期货，债券、外汇...

而且，ETF/ETN 不仅能正向追踪指数，还能反向追踪，就是俗称的正指和反指。投资反指即是指数跌了就赚钱，涨了就亏钱。

ETF/ETN 的交易量都是非常大的！

为什么要交易 ETF/ETN？

ETF/ETN 有一些优点，下面举一些例子：

• 投资多样化：这是由性质决定的
• 交易方便：和股票一样买卖，个人可以方便的操作
• 可以买空卖空（实质是买卖正反指）
• 可以使用杠杆：用使用保证金（Margin）来购买
• 无论大盘好坏，都有赚钱的机会，甚至是暴利
• 有相对稳定的投资选项：比如大盘指数

所以说，ETF 可以是投机者的香饽饽，也可以是中长线投资者的定心丸。喜欢萝卜和喜欢白菜的人都能够在 ETF/ETN 的海洋中找到属于自己的 Ta，或者 Ta Men.

ETF/ETN 的一些例子

多倍杠杆 ETF/ETN

首先说明：杠杆的特性就是高风险高回报/亏损，所以杠杆 ETF/ETN 基本都有较高的交易风险。

杠杆 ETF 主要是两倍和三倍杠杆，都有做多和做空，也就是正指和反指，比较常见的每个交易日的涨跌目标是其跟踪指数的正向 200% 或 300%，或者是反向 200% 或 300%。

举个栗子：

比如纳斯达克指数在一天之内上涨 1%，纳斯达克指数一倍做多 ETF 也会上涨 1% 左右，二倍做多上涨 2% 左右，三倍则上涨 3% 左右。

如果纳斯达克指数在一天之内下跌 1%，纳斯达克指数一倍做空 ETF 也反而会上涨 1% 左右，二倍做空上涨 2% 左右，三倍做空则上涨 3% 左右。

不过上面所说的百分比是解释理论时候的一个理论数值，实际情况还是要看市场对个体的解读和操作。

指数 ETF/ETN

美股恐慌指数 ETF/ETN

原油，贵金属相关期货 ETF/ETN

国际市场 ETF/ETN

总结

股海浮沉，心态很重要，经验也很重要。另外，在炒复杂的衍生品（比如说俗称的恐慌指数 VIX）之前，最好先了解一下这个指数是怎么计算的，这样才能比较好地了解自己所承担的风险。

新手慎玩杠杆，以一张 TVIX 市场恐慌波动值 ETN，和一张玩到即将退市的原油三倍 ETN - UWT，以共勉！

祝大家都能抓住每只股的上升期！

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