关于债券（Bonds）

债券（Bonds）是发行者为筹集资金而发行、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。根据不同发行方，可分为政府债券、金融债券以及公司债券。投资者购入债券，就如借出资金予政府、大企业或其他债券发行机构。这三者中政府债券因为有政府税收作为保障，因而风险最小，但收益也最小。公司债券风险最大，可能的收益也最大。

风险较低的是政府债券。政府债券中有可转让和不可转让之分，有价证券的流通性非常高，在二级市场的交易非常活跃，而不可转让证券一经购买就不能在市场上交易。

  • 四种有价证券（可转让证券）：短期国库券（Treasury Bills, T-Bills）、国库票据（Treasury Notes, T-Notes）、国库债券（Treasury Bonds, T-Bonds）、通涨保值债券（Treasury Inflation Protected Securities, TIPS），
  • 不可转让证券：例如州和地方政府系列债（State and Local Government Series, SLGS）、对政府管理的信托基金发行的政府帐户债券（Government Account Series debt）、储蓄债券（Saving Bonds）

有一部分的债券利率（The coupon rate）是确定的，比如 5% 就指的是每年可以获取 5% 的利息。也有一些特殊债券有特殊的计算规则，比如 I Bond 跟通胀挂钩，EE Bond 20 年翻倍，zero coupon bond 是打折出售等。

关于债券的大体评价如下：

  • 收益率：0.1%-9%
  • 风险：政府债较小，其他债根据公司情况而定
  • 灵活性：低
  • 回报周期：半年/一年/到期获取
  • 费用：无
  • 税：利息税/资本得利税

购买方式

对于美国政府发行的债券（U.S. Treasury Securities 或 U.S. Treasuries），你可以直接在官网购买

其他一些债券你可以选择在上面提到的几个第三方投资平台上购买，我这里选择的也是 Schwab。债券和 CD、Saving 不同，是有一定的发行时间窗口的，如果你想买新发行的，最好看好时间。当然，你也可以从二级市场购买债券。你也可以在股票投资平台选择一些债券 ETF 购买，就不受时间窗口的限制了。

I Bond

由于近期通胀严重，在所有债券中，US Treasury Series I Savings Bonds（I Bonds）的收益率变得异常高。2022 年 5 月到 2022 年 10 月签发的债券利率高达 9.62%！

主要原因是这个债券和通货膨胀挂钩，每半年重新计算一次利率。下面的公式可以看到这个利率跟近期通胀关系很大。而当前的 fixed rate 是 0，所以就看通胀了。

Composite rate = [fixed rate + (2 x semiannual inflation rate) + (fixed rate x semiannual inflation rate) ]

一些注意事项如下

  • 身份：购买者需要有 SSN，是三种身份之一，美国公民、美国居民、美国政府雇员。我的理解是报税的时候你按照 RA 报税，那就可以购买了。有小孩的也可以替小孩购买一份。

  • 上限：每年每个 SSN 最多 $10k 电子债券（可以在网站直接买）+$5k 纸质债券（只能通过退税，填写 Form 8888 购买；之后可以转换成电子债券）
  • 赎回：这个债券是不可交易债券，无法在二级市场交易。这个债券的时间是 30 年，需要持有 1 年之后才能赎回。如果持有没满 5 年，赎回时会扣除三个月利息。
  • 税收：不赎回不需要交。赎回后只需要交联邦税，免除州税

所以目前来看，就算持有一年就卖掉，这个 9% 的利率也完全碾压了其他的债券。我建议大家要是有闲钱投资，优先考虑把这个 $10k 的 I bound 买满。

EE Bond

Series EE Savings Bonds（EE bond）这个政府发行的债券也蛮有意思。虽然给的利息只有可怜的 0.1%，但是他保证你持有 20 年的话，价值会变成原来的两倍。也就是等效于每年 3.5% 的利率。然而你提前卖掉的话，就啥都没有了。如果你想给孩子或者退休存下一笔稳定的资金，购买这个债券也是蛮不错的。

其他债券收益率

其他的债券的收益基本上就很常规了，跟 CD 差不多。这是我在 2022 年 8 月在 Schwab 中查到的债券的信息，可以看出债券的收益率短期比 CD 要稍高一点，长期上来看也差不多。就目前的形式来看，买债券和 CD 差别并不大，求稳还是直接买政府的债券就好。

风险

债券是没有 FDIC 保护的，所以有一定的风险。风险取决于你所购买的公司有没有可能倒闭，或者国家有没有可能破产。对于美国政府发行的 US Treasurity 债券来说，只要美国不垮台，理论上是没有什么风险的。公司债的话，我建议只选择 AAA 评级就好，尽量降低风险。

灵活性

除了国债中不可交易的债券部分，大多数的债券都是可以在二级市场上交易的，所以灵活性上还不错。而那些不可交易债券的赎回会有一些要求（比如 I Bound 就要至少一年），大家买入之前要考虑清楚。

如果你想交易政府的可转让债券，首先需要把债券转到你想要交易的银行、券商、代理人。在 Treasury Direct 中发起，填写表格邮寄即可。

How you transfer a bill to a bank, broker, or dealer depends on whether you hold the bill in TreasuryDirect or Legacy Treasury Direct.

  • For a bill held in TreasuryDirect:
    • Go to "Manage Direct"
    • Choose "Transfer securities"
    • Identify the bill or bills you want to transfer
    • Choose "External Transfer"
    • Click the link for FS Form 5511,"TreasuryDirect Transfer Request"
    • Complete FS Form 5511 and mail it as directed on the form
  • For a bill held in Legacy Treasury Direct, complete "Security Transfer Request"
    (FS Form 5179) and mail it as directed on the form.

如果你本身就是在投资平台购买，应该可以直接在该平台进行交易。

费用

直接持有债券一般是没有额外费用的。如果你通过购买债券的基金来投资债券的话，会有基金收取的管理费。如果你想在二级市场交易债券，可能会有一些手续费。

税务

债券的税务比 CD 稍微复杂一些，因为不同类型的债券可能有特殊的规则。

利息税

首先只考虑持有债券到期的情况，不考虑交易。每年债券产生的利息都需要缴税，按照利息报税即可，相当于直接加到你的总收入里面。根据你的收入，税率在 10%-37% 之间。由于每个债券发利息的时间不一样，你只用考虑报税年当年发的所有利息的总和即可。如果是到期才付的那种，就等到期拿到利息的税年再报税。注意，对于 nonresident（比如在美国还没有满 5 年的学生）来说是没有利息税的。

部分债券有特殊的报税规则，列举如下

  • Savings bonds and treasury bonds（美国政府债券）：只有 Federal Tax，没有 State Tax
  • Municipal bonds：国税和州税都没有
  • Zero-coupon bonds：虽然没有票面利息，IRS 会根据你的债券给你平摊到每一年上面。也就是虽然你没拿到利息，但是还是需要根据这个估算的利息交税
  • bond in a tax-advantaged account：如果你在 Roth IRA 或者 Roth 401（k）中投资了债券，这部分的利息也是等到你 withdraw 的时候才计算，无需每年报税。
  • 债券用于特殊目的：如果你的债券到期后，用于高等教育或者其他特定目的（other qualifications）有可能无需交税。

资本得利税

如果你拿债券在二级市场交易，就不再是属于利息收入，而变成了资本得利（Capital Gain），报税就类似于股票了。Capital Gain 分为长期和短期，有不同的税率。具体可以参考

总结

大多数的债券类似于 CD，并不出彩，而且考虑到 FDIC 的问题，貌似还是选择 CD 比较好点。有部分特殊的债券，特别是美国国债，还是挺适合玩一玩的。不过这些国债都有每年的限额，对于个人理财比较有帮助，大家可以每年买一点，获取定期的利息。

关于其他的低风险理财方式，可以参考